2장 · 경제 지표와 경기 순환

경제 측정하기

경제를 이끌려면 먼저 경제를 측정해야 합니다. 얼마나 생산하는지, 일하고 싶지만 일자리를 찾지 못하는 사람이 얼마나 되는지, 물가가 얼마나 빠르게 오르는지를 측정합니다.

그림은 순환 흐름입니다. 가계는 생산요소를 소유하고 그 서비스를 기업에 팔며, 기업은 이를 이용해 재화와 서비스를 만들어 가계에 다시 팝니다. 화폐(빨강)는 한 방향으로 돌고, 재화·서비스·생산요소(파랑)는 반대 방향으로 돕니다.

최종재에 쓰인 1달러는 어떤 기업의 수입 1달러이고, 수입 1달러는 임금, 임대료, 이자 또는 이윤으로 누군가의 소득이 됩니다. 따라서 총지출, 총소득, 총생산의 가치는 하나의 수치, 곧 국내총생산을 세 가지로 본 것입니다.

이 단원에서는 생산(명목 및 실질 GDP), 노동시장(실업률), 물가(소비자물가지수와 인플레이션)를 측정하고, 세 가지가 경기 순환에서 어떻게 움직이는지 살펴봅니다. AP 시험에서 이 단원은 객관식의 12–17%를 차지합니다.

2.1 · 경제 순환

가계, 기업, 정부, 그리고 해외 부문

순환 흐름 모형은 경제에서 누가 누구에게 무엇의 대가로 지불하는지를 보여 줍니다.

시장은 두 가지입니다. 생산물 시장에서는 가계가 기업에서 재화와 서비스를 삽니다. 생산요소 시장(자원 시장)에서는 기업이 가계로부터 노동, 토지, 자본, 기업가 정신의 서비스를 사고, 임금, 임대료, 이자, 이윤을 지급합니다. 화폐는 그 대가가 되는 재화와 생산요소의 반대 방향으로 흐릅니다.

정부도 이 흐름에 참여합니다. 정부는 세금을 걷고, 생산물 시장에서 재화와 서비스를 구입하며(G), 사회보장급여와 실업급여 같은 이전지출을 가계에 지급합니다. 이전지출은 가계의 소득이지만 생산물을 사는 것이 아니므로 G나 GDP에 포함되지 않습니다.

해외 부문은 우리의 수출(X)을 사고 우리에게 수입(M)을 팝니다. 외국인이 국내에서 만든 재화에 쓰는 지출은 흐름에 대한 주입이고, 우리가 외국에서 만든 재화에 쓰는 지출은 흐름에서의 누출입니다. 저축(금융 부문을 통한)도 누출이며, 투자 지출은 주입입니다.

가상의 경제에서 가계는 $650십억을 소비하고, 기업은 $170십억을 투자하며, 정부는 $140십억어치를 구입하고, 외국인은 수출품을 $150십억어치 사며, 이 경제는 $110십억을 수입합니다. 이 경제의 GDP는 650 + 170 + 140 + (150 − 110) = $1000십억입니다.

2.1 · 세 가지 방법으로 계산한 GDP

지출, 소득, 부가가치

국내총생산은 일정 기간 한 나라 안에서 생산된 모든 최종 재화와 서비스의 시장 가치입니다.

최종이란 마지막 사용자가 구입했다는 뜻입니다. 농부가 밀을 $40에 팔고, 제분업자가 이를 밀가루로 만들어 $100에 팔고, 제빵사가 이를 빵으로 만들어 $250에 판다고 합시다. 세 판매액을 모두 더하면($390) 밀을 세 번 센 셈입니다. 밀과 밀가루는 빵을 만드는 데 소모되는 중간재입니다.

각 기업의 부가가치, 즉 판매액에서 다른 기업으로부터 산 것을 뺀 값만 셉니다. 40 + 60 + 150 = $250이며, 이는 최종재의 가격과 정확히 같습니다. 이것이 부가가치(생산) 접근법입니다.

지출 접근법은 최종 재화와 서비스에 대한 지출을 더합니다. GDP = C + I + G + X_n, 곧 소비 + 민간 총투자(새 자본, 새 주택, 재고 증가) + 정부 구입 + 순수출(수출 − 수입)입니다.

소득 접근법은 그 지출이 지급되는 몫인 임금, 임대료, 이자, 이윤에 감가상각과 생산세를 더합니다. 가상의 경제에서 두 방법 모두 $1000십억이 됩니다. 미국에서는 경제분석국(BEA)이 분기마다 GDP를 추정합니다.

2.2 · GDP에 포함되지 않는 것

그리고 GDP가 말해 주지 못하는 것

GDP는 시장에서 팔린 새로운 최종 재화와 서비스만 계산합니다. 많은 거래가 이 조건 중 하나를 충족하지 못합니다.

• 중간재: 이미 최종재의 가격에 들어 있습니다.
• 중고품: 만들어진 해에 계산됩니다. (중고품을 재판매하는 중개업자의 서비스는 새로운 것이므로 포함됩니다.)
• 금융 거래: 주식이나 채권을 사는 것은 자산을 다른 자산으로 바꾸는 것일 뿐 생산이 아닙니다. (중개 수수료는 포함됩니다.)
• 이전지출: 사회보장급여, 실업급여, 복지. 소득이 이동할 뿐 구입은 없습니다.
• 비시장 생산: 집에서 대가 없이 하는 요리, 청소, 육아.
• 지하경제: 신고되지 않은 일과 불법적인 일은 GDP가 놓치는 실제 생산입니다.
• 수입: 구입할 때 C, I, G에 들어가고 M에서 다시 빠지므로, 외국 생산은 우리 GDP에 포함되지 않습니다.

GDP는 생산을 측정하는 것이지 복지를 측정하는 것이 아닙니다. 여가, 환경의 질, 생산물이 어떻게 나뉘는지는 반영하지 않습니다. 인구가 많아도 GDP가 커지므로, 생활 수준을 비교할 때 경제학자들은 실질 GDP를 인구로 나눈 1인당 실질 GDP를 사용합니다.

2.3 · 실업자로 분류되는 사람

노동력과 실업률

일자리가 없고, 일할 수 있으며, 지난 4주 동안 적극적으로 일자리를 찾은 경우(또는 일시 해고되어 복귀를 기다리는 경우)에만 실업자입니다.

노동통계국(BLS)은 약 60,000가구를 대상으로 한 현재인구조사로 매달 이를 파악합니다. 16세 이상의 민간 비시설 인구(군인, 교도소 수감자, 요양원 거주자는 제외)에서 출발해 성인을 세 집단 중 하나로 분류합니다.

• 취업자: 조사 주간에 대가를 받고 일을 했거나(한 시간이라도 일했으면 해당하므로 시간제 근로자도 포함), 일자리가 있으나 일시적으로 쉬고 있는 사람
• 실업자: 위에서 설명한 사람
• 비경제활동인구: 그 외 모든 사람. 예를 들어 전일제 학생, 은퇴자, 집에서 가족을 돌보는 사람

노동력은 취업자와 실업자를 합한 것입니다. 성인이 200백만 명인 가상의 나라(그림의 각 수치는 2백만 명)에서 114백만 명이 취업자이고 10백만 명이 실업자입니다.

실업률 = 실업자 ÷ 노동력 = 5 ÷ 62 = 8.1%, 노동력 참가율 = 노동력 ÷ 성인 인구 = 62%.

이제 실업자 중 4백만 명이 일자리가 없다고 믿고 구직을 멈춥니다. 이 구직 단념자는 노동력에서 빠지므로, 아무도 일자리를 얻지 않았는데도 실업률은 3 ÷ 60 = 5.0%로 떨어집니다. 공식 실업률(BLS의 U-3)은 전일제 일자리를 원하는 불완전 취업 시간제 근로자도 취업자로 계산합니다. 더 넓은 U-6은 이들을 구직 단념자와 그 밖의 주변 노동자와 함께 다시 더합니다.

2.3 · 실업의 종류

마찰적, 구조적, 경기적 실업과 자연실업률

건강한 경제에서도 어느 정도의 실업은 항상 존재하며, 나머지는 경기 순환에 따라 오르내립니다.

마찰적 실업: 직장을 옮기는 중이거나 노동시장에 막 들어와 좋은 일자리를 찾고 있는 사람들입니다. 첫 직장을 찾는 졸업생, 더 나은 직장을 찾으려고 그만둔 근로자가 그 예입니다.

구조적 실업: 근로자의 기술이나 위치가 일자리와 맞지 않아 생기며, 기술이나 무역이 산업을 바꾼 뒤에 흔히 나타납니다. 더 오래 지속되고, 재교육이나 이주가 해결책입니다.

경기적 실업: 경기 침체에서 총지출이 줄어 생깁니다. 생산이 줄면 기업은 더 적은 근로자를 필요로 합니다.

자연실업률은 마찰적 실업과 구조적 실업을 합한 것으로, 경기적 실업이 0일 때의 실업률입니다. 이때 경제는 실업률이 0이 아니어도 잠재 생산량을 생산하는 완전고용 상태입니다. 그림의 가상 경제에서 자연실업률은 1.6% + 2.4% = 4.0%입니다.

경기 침체기에는 실제 실업률이 자연실업률보다 높아집니다(경기적 실업이 양수). 호황기에는 사람들이 평소보다 빨리 일자리를 찾으므로 실제 실업률이 자연실업률보다 낮아집니다(경기적 실업이 음수). 자연실업률 자체도 인구 구조, 실업보험 같은 정책, 근로자와 일자리가 얼마나 잘 맞는지에 따라 시간이 지나면서 변할 수 있습니다.

2.4 · 소비자물가지수

고정된 시장바구니의 가격 매기기

물가지수는 특정 연도에 고정된 시장바구니(재화와 서비스의 묶음)를 사는 데 드는 비용을 기준연도의 비용과 비교해 나타낸 값입니다.

기준연도의 지수는 정의상 100입니다. 가상의 한 가계가 매달 사는 바구니를 세 해에 걸쳐 가격으로 나타내면 다음과 같습니다.

2년차의 지수는 2,120 ÷ 2,000 × 100 = 106입니다. 바구니의 비용이 기준연도보다 6% 더 듭니다. 3년차의 지수는 110입니다.

소비자물가지수(CPI)는 미국 노동통계국(BLS)이 매달 발표하며, 미국 인구의 90% 넘게 차지하는 도시 소비자가 사는 재화와 서비스의 가격을 측정합니다. 기준은 1982–84 = 100이고, 바구니의 가중치는 가계 지출 조사에서 얻습니다(2023년부터는 매년 갱신).

GDP 디플레이터(2.6)는 다른 지수입니다. 투자와 정부 구매를 포함해 GDP에 들어가는 모든 것을 다루며, 수입품은 포함하지 않습니다.

2.4 · 인플레이션의 측정

인플레이션율, 실질임금, 그리고 CPI의 편향

인플레이션율은 물가지수가 한 기간에서 다음 기간으로 변한 비율(%)입니다.

2년차에서 3년차까지: (110 − 106) ÷ 106 × 100 = 3.77%입니다. 4%가 아닙니다. 변화량은 기준연도의 지수가 아니라 이전 연도의 지수로 나눕니다. 디플레이션은 물가 수준이 떨어지는 것(음의 인플레이션)이고, 디스인플레이션은 인플레이션이 둔화되지만 여전히 양인 상태입니다.

물가지수는 명목 금액을 실질 금액(기준연도의 구매력으로 환산한 금액)으로 바꿔 줍니다. 실질 가치 = 명목 가치 ÷ 물가지수 × 100. 1년차에 $40,000, 3년차에 $43,000를 번 근로자는 7.5% 오른 급여를 받았지만, 1년차 달러로 환산한 3년차 급여는 43,000 ÷ 110 × 100 = $39,091입니다. 즉 실질임금이 줄어든 것입니다.

CPI는 생계비 상승을 과대평가하는 경향이 있습니다.

• 대체 편향: 고정된 바구니는 사람들이 값이 오른 상품을 덜 산다는 점을 무시합니다.
• 품질 변화: 가격이 오른 몫의 일부는 더 좋은 제품의 값일 수 있습니다.
• 신상품: 새 상품은 시차를 두고서야 바구니에 들어옵니다.

BLS는 이 문제들을 각각 개선하려 합니다. 예를 들어 1999년부터는 품목 범주 안에서(예: 사과의 종류 사이에서) 대체를 허용하는 공식을 사용합니다.

2.5 · 인플레이션의 비용

이득을 보는 사람과 손해를 보는 사람

사람들이 예상한 인플레이션은 계약에 반영할 수 있지만, 예상하지 못한 인플레이션은 구매력을 어떤 사람에게서 다른 사람에게로 옮깁니다.

실질이자율은 대출이 구매력으로 벌어들이는 몫입니다. 실질이자율 = 명목이자율 − 인플레이션율. 은행이 명목 6%로 $1,000를 빌려주고, 양쪽 모두 2%의 인플레이션을 예상했다면 실질이자율은 4%입니다.

실제 인플레이션이 8%로 나타나면 실질이자율은 −2%이고, 상환된 $1,060로는 오늘의 재화 $981어치만 살 수 있습니다. 채무자는 이득을 보고 채권자는 손해를 봅니다. 인플레이션이 0%라면 채권자가 이득을 봅니다. 그림에서는 실제 인플레이션을 0%에서 8%까지 변화시킵니다.

따라서 예상하지 못한 인플레이션은 채권자, 저축하는 사람, 고정 소득이나 고정 임금을 받는 사람에게 불리하고, 채무자와 소득이 물가와 함께 오르는 사람에게 유리합니다. 예상하지 못한 디플레이션은 반대로 작용해 부채의 실질 부담을 키웁니다. 사회보장(Social Security) 급여와 일부 채권은 이에 대비해 물가지수에 연동됩니다.

예상된 인플레이션에도 비용이 듭니다. 메뉴 비용(가격 변경), 구두창 비용(현금을 적게 보유하려는 노력), 계산 단위 비용(화폐가 덜 믿을 만한 척도가 되어 계약과 세금을 왜곡함)이 그것입니다.

2.6 · 실질 GDP와 명목 GDP

물가 상승분 제거하기

명목 GDP는 생산된 해의 가격으로 생산량을 평가하고, 실질 GDP는 기준연도의 가격으로 평가하므로 생산량이 변할 때만 변합니다.

GDP 디플레이터는 둘을 연결하는 물가지수입니다.

기준연도가 2인 가상의 경제(단위: 10억 달러):

기준연도에는 디플레이터가 100이고 실질 GDP와 명목 GDP가 같습니다. 그 이전에는 가격이 더 낮았으므로 실질 GDP가 명목 GDP보다 큽니다. 그 이후에는 더 작습니다.

3년차에서 4년차로 명목 GDP는 1.7% 늘었지만 실질 GDP는 1.1% 줄었습니다. 증가분이 모두 가격 상승 때문이었습니다. 성장은 실질 기준으로 측정합니다. 실질 GDP 성장률 = (올해 − 작년) ÷ 작년. 4년차의 디플레이터로 본 인플레이션율은 2.9%입니다.

인구로 나눈 1인당 실질 GDP는 5년 동안 1인당 $20,500에서 $21,429로 변했습니다.

2.7 · 경기 순환

확장, 정점, 침체, 저점

실질 GDP는 매끄럽게 성장하지 않습니다. 장기 추세인 잠재 생산량, 즉 완전고용에서 경제가 생산하는 양을 중심으로 오르내립니다.

경기순환은 네 국면으로 이루어집니다.

• 확장: 실질 GDP가 늘고 실업이 줄어듭니다.
• 정점: 확장이 끝나는 꼭대기입니다.
• 경기후퇴(수축): 실질 GDP가 줄고 실업이 늘어납니다.
• 저점: 회복이 시작되는 바닥입니다.

흔히 실질 GDP가 두 분기 연속 감소하면 경기후퇴라고 봅니다. 그러나 미국의 공식 시점은 전미경제연구소(NBER)가 정하며, NBER은 경기후퇴를 “경제 전반에 걸친 경제 활동의 상당한 감소”가 몇 달 넘게 이어지는 것으로 정의하고, GDP뿐 아니라 일자리, 소득, 지출도 살핍니다. NBER은 2007–09년 경기후퇴를 2007년 12월부터 2009년 6월까지(18개월), 코로나19 경기후퇴를 2020년 2월부터 4월까지(2개월)로 정했습니다.

그림의 가상 경제에서 잠재 생산량은 해마다 2 늘고, 실제 생산량은 그 주위를 오르내립니다. 경기후퇴(음영)는 확장보다 짧으며, 미국에서도 제2차 세계대전 이후 그래 왔습니다.

2.7 · GDP 갭과 실업

잠재 수준 아래, 잠재 수준 위

GDP 갭은 실제 실질 GDP에서 잠재 생산량을 뺀 값입니다. 그 부호는 경제가 경기순환의 어디에 있는지 알려 줍니다.

음(경기후퇴) 갭: 생산량이 잠재 수준보다 낮으며, 그림에서 빨간색입니다. 자원이 놀고 있습니다. 경기적 실업이 양이고 실업률이 자연실업률보다 높습니다. 여기서 저점의 갭은 잠재 생산량의 −4.3%이고 실업률은 6.1%입니다.

양(인플레이션) 갭: 생산량이 잠재 수준보다 높으며, 파란색입니다. 노동자와 공장이 오래 지속될 수 없을 만큼 집약적으로 쓰이고, 실업률은 자연실업률보다 낮으며(여기서 정점은 1.8%, 갭은 +4.5%), 물가가 더 빨리 오르는 경향이 있습니다.

완전고용에서는 갭이 0이고 실업률이 자연실업률과 같습니다. 그림에서는 갭이 1퍼센트포인트 달라질 때마다 실업률이 반대 방향으로 0.5포인트 움직이는데, 이를 대략적인 경험칙인 오쿤의 법칙이라 합니다.

생산가능곡선에서 경기후퇴 갭이 있는 경제는 곡선 안쪽에 있습니다. 이미 가진 자원으로 두 재화를 더 많이 생산할 수 있습니다. 자원 증가나 기술 개선으로 잠재 생산량이 늘면 곡선이 바깥쪽으로 이동합니다(1장).